好意思东时刻周三盘后，电动汽车巨头特斯拉公布了2025年第三季度财报。尽管受好意思国消耗者电动汽车购买潮推动，特斯拉三季度营收创下历史新高，但盈利不足华尔街预期。

　　利润的下滑反应了特斯拉电动汽车售价下调以及运营成本上升约50%，公司称，这部分开销增多与东谈主工智能（AI）及“其他研发神志”磋议。

　　财报公布后，特斯拉首席实践官马斯克等东谈主在财报电话会上，围绕产能蔓延、中枢新品及技能研发开释重磅信息。马斯克宣称，跟着特斯拉将东谈主工智能应用到实际宇宙，特斯拉非常翌日计谋正处于枢纽的迁徙点。“我认为有必要强调，特斯拉在实际宇宙AI领域照实处于最初地位。”

　　但与此同期，马斯克对于Robotaxi、Optimus等新品业务的鼓舞见识，作风却愈加严慎。比如在第二季度的财报会上，马斯克曾设定了在年底前将Robotaxi服务消除好意思国一半东谈主口的激进见识，但三个月后他的表述变为在年底前将该服务扩展至8到10个城市；对于Optimus，马斯克则将其出产线启动时刻从之前设定的来岁年头推迟至来岁年底。

　　总体而言，市场对于马斯克对于AI的庞大“画饼”并不买账，而其对于Robotaxi、Optimus的鼓舞见识下调，似乎也标明这些新业务的进展并不如之前所预感的那么成功。因此，公司股价在盘后握续发达疲弱，一度下落近5%。

　　特斯拉财报会要点梳理

　　业务计谋：

　　AI 驱动多领域龙套，锚定 “可握续敷裕”会议明确特斯拉中枢理谋为将 AI 深度融入实际宇宙，消除汽车、动力、机器东谈主三大板块，终极见识是实现 “可握续敷裕”，即通过自动驾驶与 Optimus 放置空泛、普及顶级医疗。马斯克强调特斯拉是 “实际宇宙 AI 带领者”，车辆 AI 智能密度行业最高，且 AI 技能可跨场景复用（如汽车 AI 赋能 Optimus），形成特有技能协同上风。

　　汽车业务：

　　产能蔓延与自动驾驶双轮驱动产能方面，推敲 24 个月内（或更短）实现年化 300 万辆产能，中枢增量来自来岁二季度量产的 Cybercab—— 无地方盘 / 踏板，专为自动驾驶优化，以 “每英里运营成本最低” 为见识，预测需求鼎沸且不殉国利润率。自动驾驶进展显耀，FSD 14.1 已发布，年底前将新增 “推理才略”（如自主判断泊车位），奥斯汀已实现 Robotaxi 无驾驶员行驶超 25 万英里，本年底推敲进入 8-10 个新市场，新市场初期配安全员排查风险后再取消。

　　Optimus 东谈主形机器东谈主：

　　技能靠拢 “拟东谈主化”，量产阶梯清晰当前 Optimus 2.5 可完成功夫动作，拟东谈主化进度高至路东谈主误认，总部园区可 24 小时换取访客；中枢龙套 “手部活泼性” 难题，新版手部被称 “工程极品”。量产计议明确：来岁一季度展示 Optimus V3 量产原型机，年底前启动年化 100 万台出产线，经久见识推至亿级规模，团队依托汽车领域机电工程与制造教养，同步补充新工程师加快研发。

　　中枢技能：

　　AI 芯片性能跃升，动力业务握续领跑芯片领域，AI5 性能较 AI4 造就 40 倍，剔除冗余功能实现高智能密度，由台积电、三星好意思国工场代工，豪阔产能可用于数据中心。动力业务中，Megapack、Powerwall 需求强劲，上海工场缓解非好意思市场关税压力；好意思国住宅太阳能因政策需求激增，来岁一季度推新租借产物，布法罗工场将发货新款高效太阳能板。

　　运营与财务：

　　枢纽目的翻新高，研发插足加码Q3 托付量、总营收、动力业务毛利、解放现款流（约 40 亿好意思元）均创记载，汽车营收环比增 29%，扣除积分后利润率微升至 15.4%。本钱开销 2025 年约 90 亿好意思元，2026 年将大幅增多，要点投向 AI 与 Optimus；研发用度因 AI 职工股权奖励握续上升，虽面对关税（超 4 亿好意思元）与竞争压力，但公司通过供应链优化与成本遏抑保障业务韧性。

　　以下是财报电话会实录（由东谈主工智能辅助翻译）。

　　参会东谈主员：

　　首席实践官——伊隆·马斯克

　　首席财务官 — 瓦伊巴夫·塔尼亚（Vaibhav Taneja）

　　车辆软件副总裁 — 阿什克·埃卢斯瓦米（Ashok Elluswamy）

　　车辆工程副总裁 — 拉尔斯·莫拉维（Lars Moravy）

　　动力副总裁 — 迈克·斯奈德（Mike Snyder）

　　投资者关系副总裁 — 特拉维斯·阿克塞尔罗德（Travis Axelrod）

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　全球下昼好，接待参加特斯拉 2025 年第三季度事迹问答收罗直播。我是特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系厚爱东谈主。今天与我一同出席的有埃隆·马斯克、瓦伊巴夫·塔尼亚以非常他多位高管。咱们已于好意思国中部时面前午3点傍边，在本次收罗直播归并衔接发布的最新演示文稿中公布了第三季度事迹。

　　在本次会议中，咱们将探讨公司的业务出路并发表前瞻性声明。这些评述基于咱们放胆当天的预测与预期。由于多种风险和不细目性（包括咱们最近向好意思国证券走动委员会提交的文献中说起的那些风险和不细目性），本色事件或结果可能与预期存在要紧差异。咱们恳请股东阅读咱们的最终委用声明，其中包含磋议 2025 年年度股东大会待投票事项的穷苦信息。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　在今天会议的问答要道，请全球每东谈主仅限建议一个问题及一个跟进问题。请点击“举手” 按钮加入发问队伍。在进入问答要道之前，埃隆将发表一些开场讲话。埃隆，请讲。

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　谢谢全球。跟着咱们将东谈主工智能（AI）应用到实际宇宙，特斯拉非常翌日计谋正处于枢纽的迁徙点。我认为有必要强调，特斯拉在实际宇宙 AI 领域照实处于最初地位。在实际宇宙 AI 的应用方面，莫得任何企业能与咱们匹敌。总体而言，我对 AI 领域有着绝顶深刻的了解。我认为，在汽车领域的 AI 应用中，特斯拉的智能密度是统统 AI 中最高的，而且这一上风还将不断造就。咱们在大规模推行完全自动驾驶（Full Self-Driving，简称 FSD）和自动驾驶出租车（robotaxi），并从根底上篡改交通性质方面，才刚刚起步。我以为东谈主们尚未充分相识到这一变革将达到的进度。说真话，它带来的影响将如归并场冲击波。磋议的车辆已遍布各地。

　　全球知谈，咱们目下有上百万辆汽车在谈路上行驶，只需通过一次软件更新，这些汽车就能升级为具备完全自动驾驶功能的车辆。事实上，咱们每年的汽车产量达两百万辆傍边。而且，鉴于咱们如今已明确有望实现完全自动驾驶 —— 更准确地说，是无监督完全自动驾驶 —— 我有信心扩大特斯拉的产能。咱们的见识是尽快扩大翌日的产量。在明确有望实现无监督完全自动驾驶之前，我一直对扩产握严慎作风。如今，咱们已明确了这一见识，因此，以合理的速率尽快扩大产能是聪慧之举。

　　同期，咱们通过电板储能业务也在动力领域产生着要紧影响。凭借 Powerwall（家用储能电板），尤其是 Megapack（大型商用储能电板），咱们正显耀造就电网的动力出产才略。

　　我来介意谈谈这一丝。以好意思国的总动力供应才略为例，好意思国目下的握续供电才略约为1太瓦。但由于日夜用电需求差异巨大，24 小时周期内的平均用电量仅为0.5太瓦。若是咱们用电板对动力进行缓冲存储，无需新建任何发电厂，就能有用将好意思国的动力输出量提高一倍。新建发电厂难度极大，不仅耗时漫长，还需经罪状落词语的审批规范，而且该行业本人也不擅长快速鼓舞神志。咱们认为，不管是好意思国电网如故其他地区的电网，特斯拉电板组皆有望大幅造就其年度动力输出量。

　　咱们在 Optimus（东谈主形机器东谈主）神志上也行将取得要紧龙套，我认为 Optimus 有可能成为有史以来规模最大的产物。这是一个极具挑战性的神志，需要指出的是，它并非能自动成功。据我所知，福特、通用汽车或其他任何好意思国汽车公司皆莫得开展雷同的机器东谈主研发神志。我想，东谈主们可能仍将特斯拉视为一家汽车公司 —— 咱们目下主要出产汽车和电板组。但研发 Optimus 绝非易事。不外，咱们领有研发实际宇宙 AI 所需的各项身分、越过的机电工程才略以及规模化出产才略，而我认为，目下莫得其他任何一家企业能同期具备统统这些条件。

　　对于14版块的自动驾驶系统，全球可以望望网友们的反应，他们皆齰舌不已。本色上，在好意思国，任何一位特斯拉车主，只须在车内弃取 “我想要高档软件”，就能升级到 14 版块的自动驾驶系统。若是全球目下正在收听本次会议，况且想体验这一系统，只需进入竖立界面，弃取 “我想要高档软件”，就能完成升级。

　　在 Megapack 方面，咱们推出了 Megablock（大型储能模块）和 Megapack 3（第三代 Megapack）。同期，咱们针对 Megapack 4（第四代 Megapack）也制定了令东谈主期待的推敲。Megapack 4 将整合继续变电站中的多半功能，预测可顺利输出 35 千伏电压。这一纠正将极大造就咱们部署 Megapack 的才略，因为部署 Megapack 4 不再依赖建造 335 千伏的变电站。这将是 Megapack 神志的工程要点。

　　咱们预测将在来岁第一季度推出 Optimus V3（第三代 Optimus），届时应该已准备好进行展示。我信赖，第三代 Optimus 将会令东谈主齰舌不已。

　　它看起来甚而不像是一个机器东谈主，而更像是一个一稔机器东谈主服装的东谈主 —— 这与咱们最初设计 Optimus 的理念相符。它会传神到让你忍不住想戳一戳，以证实它照实是一个机器东谈主。显着，咱们为汽车研发的实际宇宙 AI 技能，大部分皆能应用到 Optimus 上，这为 Optimus 的研发奠定了追究的基础。

　　临了，咱们对特斯拉更新后的干事 ——“可握续敷裕”（sustainable abundance）感到十分历害。咱们的干事不再局限于 “可握续动力”，而是升级为 “可握续敷裕”。咱们信赖，借助 Optimus 和自动驾驶技能，咱们能够创造一个莫得空泛、东谈主东谈主皆能享受到顶级医疗服务的宇宙。举例，Optimus 有望成为别称出色的外科医师。试想一下，若是每个东谈主皆能赢得顶尖外科医师的诊疗服务，宇宙将会若何。

　　天然，咱们需要确保 Optimus 的安全性及各方面性能达标。但我确信，咱们正朝着一个 “可握续敷裕” 的宇宙迈进。能与特斯拉团队联袂实现这一见识，我感到相等振奋。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢埃隆的共享。瓦伊巴夫也将发表一些开场讲话。

　　首席财务官 — 瓦伊巴夫·塔尼亚

　　谢谢特拉维斯。第三季度在多个层面上皆是谈理不凡的一个季度。咱们不仅在汽车托付量和产物部署量上创下了新记载，在总营收、动力业务毛利润、动力业务利润率以及新增解放现款流等一系列财务目的上也均刷新记载。这一成绩的取得，既得益于客户对咱们产物的握续信任，也离不开特斯拉团队的不懈戮力。托付量的强劲增长得益于各地区的出色发达：大中华区和亚太地区的托付量环比分别增长 33% 和 29%；北好意思地区增长 28%；欧洲、中东和非洲地区（EMEA）增长 25%。托付量的增长态势也得益于市场对新款 Model Y 的握续热捧。

　　咱们此前曾示意，2025 年将是 “Model Y 之年”，如今咱们已达成了这一痛快：本年第一季度推出了新款 Model Y，随后又推出了长轴距版 Model Y 和高性能版 Model Y，最近还在北好意思和欧洲、中东和非洲地区推出了模范版 Model Y。目下，咱们的自动驾驶出租车已在两个市场插足运营，分别是奥斯汀和旧金山湾区的大部分城市。自奥斯汀初度推出自动驾驶出租车服务以来，咱们已三次扩大其服务消除范围，况且推敲连续进一步扩大。

　　与竞争敌手不同，咱们的自动驾驶出租车车队在运营市场中能够天然融入环境，因为这些车辆莫得格外的传感器组或外部开采，不会显得突兀。这是咱们当前车辆产物一个未被充分照看的上风 —— 咱们统统的车辆在设计之初就推敲了自动驾驶功能。咱们认为，正如埃隆所说，跟着更多东谈主体验到规模化的有监督完全自动驾驶（supervised FSD）服务，市场对咱们车辆的需求将会大幅增长。

　　在完全自动驾驶系统的普及方面，咱们握续取得了可以的进展。但需要讲明的是，目下付费使用完全自动驾驶系统的客户群体规模仍较小，仅占咱们现存车辆保有量的 12% 傍边。咱们正与中国、欧洲、中东和非洲地区等市场的监管机构合作，争取赢得磋议审批，以便在这些地区也推出完全自动驾驶系统。目下，我来简要先容一下财务方面的情况：跟着托付量的增长，汽车业务营收环比增长 29%。尽管监管积分收入环比有所下降，但咱们订立了新的合同，并握续履行此前订立的合同。扣除监管积分后，咱们的汽车业务利润率从 15% 小幅造就至 15.4%，这主要得益于原材料成本的下降以及产量造就带来的固定成天职管优化。动力存储业务连续保握强劲发达，在部署量、毛利润和利润率上均创下记载。

　　正如咱们此前筹商的，从占销货成本（COGS）的比例来看，动力存储业务受到关税的影响更大，因为目下该业务的统统产物均从中国采购，尽管咱们也在寻找其他采购渠谈。不外，跟着上海超等工场的产能平缓造就，这一情况正得到改善 —— 咱们正通过该工场知足非好意思国市场的需求，从而幸免交纳关税。正如埃隆所说，在电网级储能领域，要最快实现电力供应优化，唯一的路子就是期骗储能技能。此外，需要贯注的是，由于竞争加重和关税影响，动力存储业务目下边临一定的阻力。第三季度，两项业务（汽车业务和动力存储业务）受到的关税影响总数超过 4 亿好意思元，且两项业务所受影响大致绝顶。服务非常他业务环比显耀改善，这主要得益于咱们保障业务和服务中心业务的好转。

　　需要讲明的是，尽管规模较小，但咱们的自动驾驶出租车业务成本与付费超等充电、二手车销售、零部件及邻近产物销售等其他业务成本一同计入了 “服务非常他业务” 成本。咱们的运营用度环比有所上升，其中增幅最大的是重组非常他磋议用度，这与咱们为通过整合 AI 芯片设计业务以镌汰成本、提高遵循而采用的某些举措磋议。此外，咱们还产生了与某些法律诉讼磋议的法律用度，以及为筹备股东大会而产生的格外用度，这些用度均计入了销售、一般及经管用度（SG&A）。另外，咱们与职工磋议的开销也在增多，尤其是在研发（R&D）领域 —— 咱们最近向从事 AI 神志的职工授予了多项基于事迹的股权奖励，因此，翌日这方面的开销将连续增多。

　　咱们的其他收入环比有所下降，主要原因是比特币握仓的市值调养收益减少 —— 第三季度这部分收益为 8000 万好意思元，远低于第二季度的 2.84 亿好意思元，其余变动则归因于本季度的汇率波动。本季度咱们的解放现款流约为 40 亿好意思元，再次创下记载。松抄本季度末，咱们的现款及投资总数超过 410 亿好意思元。在本钱开销（CapEx）方面，尽管咱们预测本年的本钱开销约为 90 亿好意思元，但预测 2026 年这一数字将大幅增多，因为咱们正为公司下一阶段的增长作念准备 —— 这不仅波及现存业务的拓展，还包括对 AI 神志（包括 Optimus）的插足。临了需要强调的是，将 AI 应用到实际宇宙绝非易事，但咱们从不怯生生挑战。

　　咱们对翌日充满期待，况且正在为公司的永远发展奠定基础，翌日数年，咱们将平缓获利这些戮力带来的效果。临了，我要感谢特斯拉团队、咱们的客户、投资者以及援救者们，感谢全球对咱们永久如一的信任。

　　投资者关系副总裁 — 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　相等感谢瓦伊巴夫的共享。目下，咱们来解答投资者的问题。第一个问题是：自动驾驶出租车的最新数据如何，包括车队规模、累计行驶里程、已完成行程数目、东谈主工骚动率？何时能取消安全驾驶员？目下窒碍向客户车辆部署无监督完全自动驾驶（unsupervised FSD）的艰巨还有哪些？

　　首席实践官——伊隆·马斯克

　　我先简要回答一下这个问题，之后阿肖克会补充讲明。咱们预测，到本年年底，在奥斯汀的至少大部分区域，自动驾驶出租车将不再需要安全驾驶员。翌日几个月内，咱们预测至少在奥斯汀的部分区域，实现完全无需安全驾驶员的运营。显着，咱们在部署经过中会相等严慎。咱们的见识是在部署经过中保握 “严慎多疑” 的作风，因为很显着，即使发生统统事故，也可能成为全球头条新闻。因此，对咱们而言，采用严慎的部署策略更为稳当。

　　咱们照实预测，翌日几个月内，奥斯汀的自动驾驶出租车将实现无安全驾驶员运营 —— 我认为这可能是最穷苦的一个数据点。咱们还预测，到本年年底，自动驾驶出租车将在毛糙 8 至 10 个大皆市区域插足运营，具体数目取决于种种监管审批的进展情况。本色上，全球可以在网上查到咱们大部分的监管恳求文献，因为这些皆是公开信息。咱们预测，到本年年底，自动驾驶出租车将在内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州插足运营。阿肖克，你来补充一下吧？

　　车辆软件副总裁 —— 阿肖克·埃卢斯瓦米

　　好的。目下，咱们在奥斯汀运营的自动驾驶出租车车队已实现无驾驶员在驾驶座的状态，累计行驶里程已超过 25 万英里。在旧金山湾区，由于当地法则要求，咱们的自动驾驶出租车仍需配备驾驶员，但累计行驶里程已超过 100 万英里。实践标明，咱们的自动驾驶出租车车队运营现象追究，客户反馈积极，未出现要紧问题。在客户层面，放胆昨天，使用有监督完全自动驾驶系统的客户累计行驶里程已达 60 亿英里，这是一个穷苦的里程碑。总体而言，该系统的安全性发达优异。正如埃隆所说，咱们正按推敲鼓舞，开端在奥斯汀实现自动驾驶出租车完全无驾驶员运营。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢阿肖克的补充。下一个问题是：Megapack、Powerwall、太阳能产物或储能系统的需求及订单积压情况如何？跟着当前 AI 高涨的兴起，特斯拉是否推敲为其他超大规模数据中心运营商提供电力援救？

　　动力业务副总裁 —— 迈克·斯奈德

　　谢谢发问。Megapack 和 Powerwall 的需求握续强劲，这种势头将延续到来岁。咱们从客户那里收到了对于 Megapack 产物的积极反馈，该产物将于来岁从休斯顿工场滥觞发货。跟着超大规模数据中心运营商和公用奇迹公司逐步相识到 Megapack 产物在提高可靠性和蔼解电网压力方面的多功能性（正如埃隆此前所说起的），咱们发现 AI 和数据中心领域对储能产物的需求呈现显耀增长趋势。

　　此外，受政策调养影响，好意思国住宅太阳能市场需求激增，咱们预测，跟着来岁第一季度推出新的太阳能租借产物，这一增长趋势将握续到 2026 年上半年。咱们已滥觞在布法罗工场出产特斯拉住宅太阳能电板板，并推敲从来岁第一季度滥觞向客户发货。这款太阳能电板板在外不雅设计和抗装璜性能方面均处于行业最初水平，这也体现了咱们对好意思国制造业的握续插足。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢迈克的回答。很缺憾，下一个问题波及翌日产物，而本次会议并非筹商该话题的合乎场合，因此咱们将跳过这个问题。再下一个问题是：推敲到应用遏抑软件、工程硬件、通用移动模子造就、特定任务模子造就、语音模子造就、出产制造实施以及供应链缓助等方面，目下将 Optimus 推向市款式临哪些挑战？

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　显着，将 Optimus 推向市场是一项极具挑战性的任务，绝非易事。不外，从技能角度而言，Optimus 目下已经能够在园区专家走。在咱们位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的工程总部，Optimus 机器东谈主险些全天 24 小时、每周 7 天皆在办公楼内行为。任何来访东谈主员皆可以叫住一个 Optimus 机器东谈主，让它带你去某个地方，它真的会把你带到办公楼内的指定会议室或地点。但我不想淡化研发 Optimus 的难度，这照实是一项极其艰巨的任务。尤其是研发出像东谈主类手部一样活泼、功能矫捷的机器东谈主手部，难度极大 —— 东谈主类的手部号称古迹。

　　你对东谈主类手部的研究越深刻，就越会齰舌于它的精妙：为何东谈主类有四根手指和一根拇指，为何手指领有特定的行为解放度，为何不同肌肉的力量差异，为何手指长度不同。事实解释，这些特征的存在皆有其原因。研发机器东谈主的手部和前臂是一项巨大的工程挑战 —— 与东谈主类手部雷同，遏抑手部行为的肌肉主要集结在前臂，Optimus 的手部和前臂亦是如斯。从机电工程角度来看，研发前臂和手部比研发机器东谈主的其他统统部位皆更为困难。本色上，要打造一款实用的通用机器东谈主，就必须领有高度活泼的手部，同期还需要具备实际宇宙 AI 才略，况且能够实现规模化出产，这样机器东谈主智力产生本色价值 —— 若是仅能出产几百台机器东谈主，那是毫无谈理的。咱们需要实现 Optimus 的规模化出产，产量需达到与汽车绝顶的水平，甚而更高。若是咱们推敲每年出产 100 万台 Optimus，那么其制造挑战将是巨大的，因为目下根底不存在适用于东谈主形机器东谈主的供应链。汽车和计算机行业皆领有闇练的供应链，但东谈主形机器东谈主行业完全莫得。因此，要实现 Optimus 的出产，特斯拉必须高度垂直整合，深刻供应链下流，自行出产零部件，因为目下根底莫得现成的供应链可用。

　　我曾设计过，若是我是一家试图研发东谈主形机器东谈主的初创企业，我会发现，若莫得先进的制造技能，根底无法开展这项干事。这就是为什么我认为，概括推敲制造技能、规模化出产才略、实际宇宙 AI 技能以及研发高度活泼的机器东谈主手部的才略，特斯拉处于险些唯一无二的地位。纵不雅其他机器东谈主研发神志，它们时常零落这三项枢纽身分中的至少一项。我信赖，通过不懈戮力，咱们能够攻克统统这些挑战，这就是咱们的推敲。我对我方在特斯拉的投票遏抑权最追究的一丝是：若是我牵头打造了这支庞大的机器东谈主 “军团”，翌日某天我会不会被斥逐出局？

　　这是我最大的担忧，亦然我目下试图科罚的唯一问题。这看似是薪酬问题，但我并非为了蹂躏品这些钱。归根结底，问题在于：若是咱们打造了这支机器东谈主 “军团”，我能否对其领有足够大的影响力？并非完全遏抑，而是矫捷的影响力。简而言之，若不成对这支机器东谈主 “军团” 领有足够大的影响力，我就无法幽闲鼓舞这项奇迹。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢埃隆的回答。咱们已经筹商了自动驾驶出租车的蔓延推敲。很缺憾，下一个问题同样波及翌日产物，因此咱们将跳过该问题。再下一个问题是：能否更新一下与三星在泰勒市（得克萨斯州）达成的 165 亿好意思元芯片合作公约的最新进展？鉴于半导体对特斯拉自动驾驶技能及 AI 驱动的翌日至关穷苦，是什么让你们信赖三星能够按照特斯拉的时刻表托付 AI5 芯片，况且在良率和成本方面比拟台积电（TSMC）更具上风？

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　好的，我将介意解答这个问题，因为我需要先拆解问题，然后再一一趟话。

　　开端，我对三星唯独赞好意思之词 —— 三星是一家越过的公司。值得一提的是，三星目下正在为咱们出产 AI4 芯片，况且发达出色。对于 AI5 芯片，我需要领会一下我此前公开场合发表的一些言论：本色上，咱们最初将让台积电和三星共同专注于 AI5 芯片的出产。我认为，特斯拉设计的 AI5 芯片号称极品。往时几个月，我险些每个周末皆在与芯片设计团队统统研发 AI5 芯片。我从不粗莽赞好意思他东谈主，但我必须说，特斯拉的芯片团队照的确设计一款不凡的芯片。

　　从部分目的来看，AI5 芯片的性能将是 AI4 芯片的 40 倍，而非 40%。由于咱们对统统软件和硬件架构有深刻的了解，咱们在设计硬件时能够精确科罚软件层面的统统痛点。我认为，目下莫得其他任何一家企业能够作念到这一丝 —— 即深刻整合统统架构，并结合实际宇宙（咱们的汽车和机器东谈主在实际宇宙中的运行情况）进行校准。咱们明确知谈芯片需要具备哪些功能，同样穷苦的是，咱们也明晰芯片无需具备哪些功能。举几个例子：在 AI5 芯片的设计中，咱们移除了 AI4 芯片中搭载的传统图形处理器（GPU）；此外，咱们还移除了图像信号处理器（ISP）。

　　咱们移除的功能还有好多，这些删减皆至关穷苦。通过这些调养，咱们能够将 AI5 芯片集成到一个半模块化单元中，同期为内存到芯片、特斯拉芯片加快器、ARM 中央处理器（CPU）内核以及 PCI 接口模块之间的泄露谄媚预留充足空间。这是一款极具设计好意思感的芯片，我个东谈主为这款芯片插足了多半元气心灵。我有信心，这款芯片将成为一款龙套性产物，引颈行业进入新阶段。因此，让台积电和三星共同专注于 AI5 芯片的出产是合理的弃取。从技能角度而言，三星工场的开采比台积电工场的开采略先进一些。这两家企业的 AI5 芯片出产皆将在好意思国进行：台积电的出产基地位于亚利桑那州，三星的出产基地位于得克萨斯州。咱们的明确见识是实现 AI5 芯片的逾额供应，初期出产将围绕这一见识鼓舞。

　　因为即便咱们出产的 AI5 芯片超出了汽车和机器东谈主的需求，咱们也可以将豪阔的芯片用于数据中心。目下，咱们的数据中心在造就经过中已在使用 AI4 芯片，况且是将 AI4 芯片与英伟达（NVIDIA）硬件结合使用。需要明确的是，咱们并非要取代英伟达，而是将 AI4 芯片与英伟达硬件配合使用。因此，咱们可以将豪阔的 AI5 芯片用于数据中心。英伟达的技能一直在不断逾越，但他们面对的挑战是，需要知足广宽客户的种种化需求。而特斯拉只需知足自身这一个客户的需求，这使得芯片设计干事的难度大幅镌汰，咱们也因此能够剔除芯片中多半不消要的复杂功能。这一丝的穷苦性若何强调皆不为过。

　　全球可以设想一下芯片中的各个逻辑模块：跟着逻辑模块数目的增多，模块之间的谄媚泄露也会相应增多。这就好比城市中的高速公路 —— 你需要修建些许条高速公路智力谄媚芯片的各个部分？尤其是当你无法细目各个逻辑模块之间的数据传输量时，最终可能会导致芯片里面布满复杂的 “高速公路”，使得芯片设计险些成为一项不可能完成的任务。英伟达在应酬这些极其复杂的需求方面作念得相等出色。而咱们则追求极致的精真金不怕火。

　　最终的结果是，我认为 AI5 芯片在每瓦性能方面可能会最初竞争敌手 2 至 3 倍，在每好意思元 AI 性能方面可能会最初 10 倍。天然，实践是覆按真谛的唯一模范。显着，咱们需要本色出产出这款芯片，并实现规模化量产 —— 目下咱们正朝着这个地方戮力。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢埃隆的介意解答。咱们已经筹商过无监督完全自动驾驶系统的磋议问题。下一个问题是：为何不饱读舞客户以旧换新（用搭载 Hardware 3的车辆换购新车），而是要忙活将 Hardware 3 （第三代硬件）升级为 Hardware 4（第四代硬件）呢？

　　车辆工程副总裁 —— 拉尔斯·莫拉维

　　是的，咱们并未完全毁灭 Hardware 3。不外，在往时一年中，咱们为客户提供了将完全自动驾驶功能滚动到新车上的选项，有时还会推出一些促销行为。若是客户此前购买了完全自动驾驶功能，在换购新车时可以享受更优惠的价钱。咱们一直在妥善处理这一问题，但咱们的首要见识是先科罚自动驾驶技能问题。之后，咱们会推出相应有推敲，为这部分客户提供援救。这些客户对咱们至关穷苦，他们是咱们的早期 adopters（尝鲜者）。说句题外话，我普通通勤使用的就是一辆搭载 Hardware 3 的汽车，我每天皆会使用完全自动驾驶系统。咱们一定会为这部分客户提供称心的科罚有推敲。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，相等感谢你的回答。

　　车辆软件副总裁 —— 阿肖克·埃卢斯瓦米

　　一朝 14 版块的自动驾驶系统全面推送完成，咱们推敲为 Hardware 3 研发 14 精简版（V14 Lite），预测将于来岁第二季度推出。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　太棒了，谢谢阿肖克。好的，临了一个问题是：多久之后咱们能看到具备自动驾驶功能的特斯拉半挂卡车（Semi）？你认为这项技能有可能取代火车吗？

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　好的，我先从半挂卡车的出产推敲和时刻表说起。半挂卡车工场的缓助进展成功，厂房已完工，目下正在安设开采。咱们的考据车队已在谈路上进行测试。本年年底，咱们将扩泰半挂卡车的出产规模；来岁上半年，咱们将实现半挂卡车的线上量产；到来岁下半年，产量将大幅造就。目下，各项干事进展成功 —— 这是实现自动驾驶半挂卡车启程的第一步。至于火车，它们在长距离点对点输送方面照实发达出色，遵循极高。但在 “临了一英里” 的装卸货要道，以及短途输送场景中，自动驾驶半挂卡车的发达会更具上风，这将为物流输送带来极大便利。

　　正如我此前所说，跟着咱们澈底篡改东谈主们对交通方式的领会，输送行业的口头有望发生解救。咱们对这一变革的时刻表充满期待。阿肖克，对于完全自动驾驶技能在半挂卡车上的应用，你可以补充讲明一下。

　　目下，咱们的团队正全力攻克乘用车的自动驾驶技能。不外，一朝咱们获取了足够的半挂卡车运行数据，这些自动驾驶技能将很容易应用到半挂卡车上。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，接下来进入分析师发问要道。第一个问题来自沃尔夫公司（Wolfe）的伊曼纽尔。伊曼纽尔，请捣毁静音发言。

　　伊曼纽尔·沃尔夫

　　相等感谢。全球好。埃隆，您之前提到，既然对无监督自动驾驶技能有了信心，就会尽快扩大汽车产量。结合特斯拉目下300万辆的产能，咱们该如何蚁合这一扩产推敲？您是否但愿将产量造就到这一水平？能够会有若何的时刻计议？这是否需要通过一定措施刺激需求？推敲到经久机遇，特斯拉是否会在短期内优先追求产量而非盈利才略？

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　咱们目下的产能尚未达到 300 万辆，但翌日终将实现这一见识。盼望情况下，咱们未必能在 24 个月内达到年化 300 万辆的产能，甚而可能用不了 24 个月。但要贯注的是，这需要庞大的供应链体系同步跟进。咱们会在自身才略及供应商供货才略允许的范围内，以最快速率扩大产能。此外，咱们还在推敲翌日新建更多工场以进一步造就产能。其中，产能蔓延最枢纽的神志是 Cybercab（自动驾驶出租车），该车将于来岁第二季度启动出产。这款车是专为完全自动驾驶优化设计的车型。

　　事实上，Cybercab 莫得地方盘和踏板，其工程设计中枢是将每英里运营成本降至最低，全地方考量了运营中的单元里程成本。而咱们其他车型的设计仍带有 “无马马车” 的影子 —— 显着，若是车辆配备地方盘和踏板，且设计初志是知足用户对高速加快、急转弯等高性能的需求，那么其设计念念路会与主打欢乐驾乘（最高时速仅需 85-90 英里）的车型截然相背。Cybercab 的定位就是全程提供肃肃欢乐的驾乘体验。至于扩产是否会殉国利润率，我认为不会，因为市场对这类车型的需求将会相等鼎沸。

　　信得过的 “杀手锏” 功能其实很简便：用户在车内能否宽解地发短信？若是告诉用户 “目下这款车足够智能，你在车内全程皆能玩手机、发短信”，那么只须有购买才略的东谈主皆会弃取这款车，事情就是这样简便。这恰是统统东谈主信得过想要的功能。事实上，好多东谈主不仅 “想” 这样作念，目下就已经在这样作念了。全球范围内交通事故率上升的原因之一，就是东谈主们在驾驶时发短信。而自动驾驶辅助系统（Autopilot）能显耀造就安全性，因为当驾驶员折腰看手机时，驾驶操作会大幅变形，自动驾驶辅助系统偶合能弥补这一问题 —— 这才是信得过篡改游戏法则的枢纽。

　　目下，我可以 100% 细目地说，咱们能攻克无监督完全自动驾驶技能，而且其安全水平将远超东谈主类驾驶。咱们已经发布了 14.1 版块的自动驾驶系统，后续的技能阶梯图也极具出路。咱们将为车辆加入 “推理才略”，而用于强化学习的宇宙模拟器性能也十分出色。当你看到特斯拉实景模拟器生成的画面时，你根底无法差异它与真实路况视频的判袂 —— 两者看起来完全一致。这一模拟器能为咱们构建矫捷的强化学习轮回，进一步造就特斯拉 AI 的性能。咱们推敲将 AI 模子的参数数目造就一个数目级（这一纠正不会体目下 14.1 版块中），同期还会对 AI 进行多项要紧优化。

　　搭载 AI4 芯片的车辆，其 AI 性能会让你嗅觉它像一个 “活物”。而这还仅仅 AI4 芯片的水平，AI5 芯片的性能会愈加矫捷 —— 正如我之前所说，从部分目的来看，AI5 的性能将是 AI4 的 40 倍，保守忖度也能达到 10 倍造就。甚而可能出现一种情况：汽车的智能进渡过高，以至于它可能会 “感到枯燥”。我曾设计过，若是多半车辆处于闲置 “枯燥” 状态，咱们可以将它们构成一个庞大的散播式推理集群 —— 在车辆不行驶时，让它们参与散播式推理运算。

　　翌日，若咱们的车队规模达到数千万辆，甚而某一天龙套 1 亿辆，假定每辆车具备 1 千瓦的高性能推理才略，那么统统集群的总推理才略将达到 100 吉瓦，而且电力供应和散热问题皆已得到科罚。这无疑将成为一项极具价值的资产。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，谢谢埃隆。下一个问题来自摩根士丹利（Morgan Stanley）的亚当。亚当，请捣毁静音发问。（稍作停顿）似乎亚当的音频出现了问题，咱们稍后再请他发问。接下来请巴克莱银行（Barclays）的丹发问。

　　巴克莱银行分析师丹

　　晚上好，感谢诸位收受我的发问。埃隆，我知谈特斯拉在 “第四篇章宏图推敲”（Master Plan 4）中要点鼓舞 AI 与物理宇宙的结合。往时一段时刻，咱们也看到特斯拉积极开拓新市场、探索新见识市场规模（TAM）。在您看来，特斯拉的中枢竞争力应如何界定？在 AI 应用或市场拓展方面，特斯拉的界限又在何处？哪些领域属于非中枢竞争力限度？

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　其实，我不太蚁合你所说的 “特斯拉中枢竞争力的 AI 应用” 具体指什么。要知谈，特斯拉创立之初，根底莫得所谓的 “中枢竞争力”—— 那时咱们的竞争力险些为零。你可以把特斯拉看作是 “一家公司里装着十几家初创企业”，而每一家 “初创企业” 皆是由我牵头启动的。比如，咱们以前并不出产储能电板组，但目下不仅出产，还推出了面向家庭的 Powerwall 和面向公用奇迹级市场的 Megapack；咱们搭建了全球范围内的超等充电收罗，这是其他任何企业皆未能实现的成就 —— 北好意思地区的超等充电收罗甚而招引了该地区险些统统其他汽车制造商采用咱们的充电模范。

　　若是搭建超等充电收罗真的那么容易，为什么其他企业不我方作念呢？再比如，咱们的芯片设计团队是从零组建的，特斯拉 AI 软件团队亦然如斯。我的作念法继续是：在 X 平台（原 Twitter）上发文文牍 “咱们要启动某个神志”，然后邀请感兴趣兴趣的东谈主加入。事实上，阿肖克是我为特斯拉自动驾驶团队（现改名为特斯拉 AI 软件团队，因其中枢是 AI 软件开发）口试的第一东谈主。可以说，咱们的中枢竞争力是 “按需创造” 出来的。

　　规模化出产 Optimus 东谈主形机器东谈主，将是实现 “无穷钞票密码” 的枢纽。很难用语言刻画自后劲 —— 比如，Optimus 的年出产力可能达到东谈主类的5倍，因为它可以24小时不远隔干事，甚而无需充电（可通过有线供电握续运行）。这亦然我所说的 “可握续敷裕” 的中枢：翌日，干事将成为一种弃取，而非必需。AI 对东谈主类出产力的造就存在上限，但实体化 AI（如 Optimus）的后劲是无穷的 —— 这就是我称其为 “无穷钞票密码” 的原因。

　　我还想补充一丝：好多东谈主健忘了，特斯拉自动驾驶系统的第一个版块早在10年前就已推出，我从那时起就滥觞鼓舞这项技能了。咱们有实的确在的效果可以解释这一丝。

　　车辆工程副总裁 —— 拉尔斯·莫拉维

　　完全正确。即等于 Optimus 神志，好多东谈主以为它是 “新神志”，但我还铭刻，四年多前的一次财务会议上，埃隆就说过 “咱们的汽车是轮式机器东谈主”—— 从那时起，咱们就滥觞为后续的东谈主形机器东谈主研发积贮技能。事实上，目下 Optimus 团队的大部单干程师皆来自汽车研发领域。这亦然为什么咱们在制造要道能快速鼓舞：当年研发驱动单元的工程师，目下正在研发 Optimus 的实践器。若是说有哪家公司能实现东谈主形机器东谈主的规模化出产，那一定是特斯拉。

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　咱们也为 Optimus 团队招募了多半新工程师，其中好多是刚毕业的大学生，他们为神志作念出了穷苦孝敬。Optimus 团队的工程师们才华横溢，每次看到他们的效果我皆会惊叹 “太出色了”。目下，咱们对 Optimus 的研发和制造进行同步评审，形成 “设计 - 制造” 的迭代轮回：设计出原型后，若发现制造难渡过大，就立即调养设计有推敲，确保其具备可量产性。通过这依然过，咱们在造就 Optimus 功能的同期，大幅优化了其制造工艺。率直说，Optimus 2 的设计险些不具备量产可能性。

　　总结 Optimus 的发展历程：从最初 “像东谈主一稔机器东谈主外壳” 的原型，到 Optimus 2.5 能完成功夫动作 —— 它还在《创：战神》（Tron）的首映礼上与杰瑞德·莱托（Jared Leto）统统扮演功夫，全程无东谈主操控，磋议视频在网上就能看到。谈理的是，好多东谈主途经时误以为它是真东谈主 —— 尽管 Optimus 2.5 的腰部唯独3英寸宽（显着不是东谈主类的生理结构），但其动作的拟东谈主化进度极高，以至于好多东谈主没相识到它是机器东谈主。而 Optimus 3 将在这一基础上实现巨大龙套，同期具备规模化出产才略 —— 这无疑是一项艰巨的任务。

　　目下，咱们每周五晚上会召开 Optimus 专项会议（有时会握续到午夜），每周六下昼则与 AI5 芯片设计团队开会。这两项干事对公司的翌日至关穷苦。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，丹，您有后续问题吗？

　　巴克莱分析师丹

　　是的，我想追问一个磋议问题：特斯拉的 AI 团队与 xAI（埃隆旗下另一家 AI 公司）的干事是互补关系，如故各自专注于不同类型的 AI？能否为听众解释两者的区别？谢谢。

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　两者专注于不同类型的 AI。以 xAI 的 Grok 模子为例，它是一个规模极其庞大的模子，根底无法在汽车上运行 —— 它就像一个 “大而无当”。Grok 的见识是通过大规模造就和算力援救，实现通用东谈主工智能（AGI）。比如，Grok 5 模子只可在 GV300 算力平台上有用运行，其规模可见一斑。而特斯拉的 AI 模子规模要小得多，可能还不到 Grok 的 10%，甚而接近 5%。两者科罚问题的旅途截然相背：xAI 的 Grok 主要与谷歌 Gemini、OpenAI ChatGPT 等模子竞争，不外在某些领域，两者也存在互补性。

　　举例，在车内与 Grok 进行语音交互会是很谈理的功能；Optimus 的语音识别和语音生成功能也会用到 Grok 技能 —— 这些皆是互补的体现。但总体而言，特斯拉 AI 和 xAI 的 Grok 是从 AI 光谱的两个顶点启航科罚问题。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的。亚当，咱们再尝试一次，请您捣毁静音准备下一个问题。（稍作停顿）很缺憾，音频问题仍未科罚。咱们接下来请莱特希德公司（Lightshed）的沃尔特发问。沃尔特，请捣毁静音。

　　莱特希德分析师沃尔特

　　目下能听到我语言吗？

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　可以听到。

　　莱特希德分析师沃尔特

　　太好了，谢谢。我想回到奥斯汀自动驾驶出租车的话题：既然你们已能在奥斯汀取消安全驾驶员，那么旧金山湾区仍需配备安全驾驶员，是否完全是出于监管要求？如故说，你们需要针对每个市场进行平缓学习？另外，您之前提到推敲新增 8-10 个运营市场，在这些市场中决定是否配备安全驾驶员（或安全乘坐东谈主员），是你们开拓新市场的模范要道，如故单纯由当地监管递次决定？我个东谈主认为，即便监管不彊制要求，严慎起见，你们可能仍会弃取配备安全东谈主员。

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　出于对安全的 “顶点严慎”，我认为在新市场初期配备安全驾驶员或安全乘坐东谈主员是合理的，目的是排查潜在风险。要知谈，哪怕万分之一的行程出现问题，皆可能激发严重后果。咱们需要证实：见识城市是否存在特殊路况（比如极其复杂的交叉路口），或其他出东谈主意想的挑战，以应酬那万分之一的顶点情况。表面上，咱们未必可以顺利在这些城市启动无安全员运营，但咱们不肯冒这个风险。

　　咱们的推敲是：在新市场的前三个月配备安全驾驶员，证实系统运行踏实后，再取消安全员 —— 统统经过能够就是这样。

　　莱特希德分析师沃尔特

　　好的。对于完全自动驾驶 14 版块（FSD 14），它的体验与 13 版块有显着区别，与奥斯汀自动驾驶出租车的系统体验也有所不同。教唆，自动驾驶出租车的技能研发阶梯，与面向早期用户推送的版块是否存在差异？在推送新版块时，你们的中枢见识是镌汰东谈主工骚动率，如故说骚动率问题已基本科罚，当前要点转向新增功能（如自动泊车、驾驶模式弃取）或造就举座驾乘欢乐度？

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　当咱们发布自动驾驶系统（Autopilot）的要紧软件架构更新时，首要优先级永久是 “安全”—— 先确保安全，再优化欢乐度。这亦然我不建议全球立即升级启动版块的原因：我会建议大多数用户比及 14.2 版块发布后再下载 14 系列系统，因为到那时，咱们已科罚了大部分欢乐度问题。安全优先，欢乐度优化紧随自后 —— 这就是为什么好多东谈主会以为 “早期版块天然安全，但行驶经过可能有些颤动”。对于自动驾驶系统架构的要紧更新，咱们需要时刻打磨细节，在确保安全的基础上造就欢乐度。

　　我对特斯拉实际宇宙 AI 的技能阶梯图有相等精致的了解（阿肖克是这一领域的厚爱东谈主）。我花了多半时刻与团队深刻筹商 AI 的优化地方，正如我之前所说，搭载 AI4 芯片的车辆会让你嗅觉它像一个 “活物”—— 而这还未用到 AI5 芯片。

　　这份技能阶梯图令东谈主极其历害，咱们迫不足待地想将正在研发的功能推向市场。至于面向粗鲁用户的版块与自动驾驶出租车版块，两者中枢技能基本一致。天然，粗鲁用户版块会有一些专属功能（比如弃取在泊车位如故车谈内泊车），这些功能对自动驾驶出租车而言并不穷苦，除此以外仅有小数隐微差异。两者的算法和架构主体是完全相通的。

　　正如我之前提到的，咱们推敲为系统加入 “推理才略”。阿肖克，这项功能能够会在 14.3 或 14.4 版块中推出，对吗？

　　车辆软件副总裁 —— 阿肖克·埃卢斯瓦米

　　是的，不管是搭载 AI4 如故 AI5 芯片的车型，本年年底前肯定能实现这一功能。

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　没错。具备推理才略后，车辆会自主判断 “该弃取哪个泊车位”。比如，它会分析：“这是市集进口，但若是泊车场车位垂危，进口隔邻有空位的概率很低”，进而作念出决策 —— 先将乘客送到市集进口，再自行寻找泊车位。它还能更精确地识别空车位，甚而比东谈主类更高效，因为它领有 360 度全景视线。正如我所说，推理才略将匡助车辆科罚更多复杂场景问题。

　　但信得过的挑战在于：如安在搭载 AI4 芯片的车载计算机中实现这一功能。因为在服务器端实现推理可能需要很万古刻，但车载系统必须及时作念出决策 —— 如安在有限的车载算力中集成这些功能，是团队当前边临的中枢任务。

　　车辆软件副总裁 —— 阿肖克·埃卢斯瓦米

　　这亦然为什么我敢说，在深刻了解 Grok 这类大型模子和特斯拉 AI 模子后，我可以细目：特斯拉 AI 的 “智能密度” 是最高的。若是以 “每千兆字节（GB）承载的智能” 为预计模范，特斯拉 AI 可能比其他任何 AI 高出一个数目级。这其实是 “被逼出来的”—— 因为它必须适配 AI4 芯片的算力戒指。而这种对 “智能密度” 的极致追求，将在 AI5 芯片（算力造就一个数目级）上开释巨大价值：在保握同等智能密度的前提下，AI5 芯片的性能将实现 10 倍飞跃。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的。下一个问题来自奥本海默公司（Oppenheimer）的科林。科林，请准备好后捣毁静音发问。

　　奥本海默分析师科林

　　相等感谢诸位。您之前提到了东谈主形机器东谈主手部活泼性、供应链复杂性以及特斯拉正在鼓舞的垂直整合策略，我想进一步了解：来岁启动 Optimus 量产的推敲，与当前供应链近况是否匹配？此外，手部活泼性的研发似乎仍有多半干事要作念，在硬件设计最终定型并启动规模化出产前，还需科罚哪些问题？

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　事实上，即便 Optimus 启动量产，其硬件设计也不会完全 “冻结”—— 咱们会握续迭代优化。因为好多制造层面的问题，唯独在量产后期才会显露，是以咱们会对 Optimus 的设计进行 “滚动式调养”，即便量产启动后也不例外。不外，我必须说，新版机器东谈主手部的工程设计号称极品。

　　正如我之前所说，来岁第一季度（可能在 2-3 月），咱们将展示具备量产意向的 Optimus 原型机。咱们推敲搭建一条年化产能 100 万台的 Optimus 出产线，但愿能在来岁年底前启动出产。不外，要达到年化 100 万台的产能需要一定时刻 —— 因为出产经过波及 10000 个特有零部件，统统产能爬坡速率将受限于 “最慢、最容易出问题” 的要道。但最终咱们一定会实现这一见识。翌日，咱们还会推出 Optimus 4（见识产能 1000 万台）、Optimus 5（见识产能 5000 万至 1 亿台）—— 这个规模照实相等庞大。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的。很缺憾，今天的问答要道到此扫尾。在会议扫尾前，瓦伊巴夫将发表驱散致辞。

　　首席财务官 —— 瓦伊巴夫·塔内贾

　　谢谢特拉维斯。我想借此契机谈谈 11 月 6 日行将举行的一场至关穷苦的投票 —— 这场投票将决定特斯拉的翌日。咱们恳请诸位股东援救两项与埃隆薪酬磋议的提案，并援救艾拉（Ira）、凯瑟琳（Kathleen）和乔（Joe）再行当选董事会成员。

　　特斯拉的成功是 “团队相助” 的结果，董事会是这支成功团队不可或缺的一部分。股东永久是咱们一切干事的中枢。此前，一个突出委员会已制定了一套薪酬有推敲 —— 正如埃隆所说，咱们甚而不肯将其称为 “薪酬有推敲”。

　　首席实践官 —— 埃隆·马斯克

　　是的，中枢诉求很简便：我需要足够的投票权以确保对公司的 “要紧影响力”，但又不成领有完全遏抑权（以防我翌日作念出不睬智决策时无法被衔命）。我认为，25% 傍边的投票权是一个合理区间。行动一家已上市的公司，咱们已探索了统统可能造就投票权的方式，但缺憾的是，上市后无法再竖立 “超等投票权股票”（Super Voting Stock）。谷歌、Meta 等公司之是以领有这类股票，是因为它们在上市前就已诞生，属于 “ grandfathered（祖父条件）” 限度，而特斯拉莫得这样的基础。

　　正如我之前所说，若是我无法确保对公司的要紧影响力，我不会幽闲鼓舞机器东谈主军团的研发 —— 万一我因为 ISS（机构股东服务公司）或 Glass Lewis（格拉斯刘易斯公司）这类机构的短处建议而被衔命，那将是祸害性的。说真话，这些机构就是 “企业恐怖分子”。

　　我来解释一下中枢问题：如今，多半指数基金、被迫型基金的投票决策完全依赖 ISS 和 Glass Lewis 的建议。这些机构往时曾建议过许多恶运的建议，若这些建议被采用，将对公司翌日形成极大浮松。当被迫型基金将投票权拱手让给 ISS 和 Glass Lewis 时，上市公司可能会面对祸害性后果。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　当被迫型基金遏抑了上市公司的大部分股权时，公司本色上已被 ISS 和 Glass Lewis 波折遏抑。这是公司治理领域的一个根人道问题 —— 因为它们的投票决策并非基于股东利益最大化。这就是枢纽所在：ISS 和 Glass Lewis 就是 “企业恐怖分子”。

　　首席财务官 —— 瓦伊巴夫·塔内贾

　　我想说的是，突出委员会制定的这套有推敲完全以股东利益为中枢 —— 唯独当股东赢得可不雅申报后，磋议薪酬才会达成。因此，我恳请诸位股东不仅援救这套薪酬有推敲，也援救三位董事的连任 —— 他们领有越过的专科学问和丰富教养。在特斯拉，咱们与董事们保握着普通紧密沟通，险些每天皆会与某位董事或其团队交流。咱们的董事绝非只会 “念 PPT”，他们会深度参与公司普通运营。再次恳请诸位股东按照董事会的建议进行投票。谢谢全球。

　　投资者关系副总裁 —— 特拉维斯·阿克塞尔罗德

　　好的，谢谢瓦伊巴夫。感谢诸位今天的发问，咱们期待下一季度与全球相遇。相等感谢，再见。